隨著南美作物進入關鍵生長階段，市場開始擔心產區(qū)天氣形勢。多家分析機構也開始紛紛下調南美大豆產量預期，油世界目前預計巴西新豆產量為7280萬噸，低于之前預測的7430萬噸。同時警告，阿根廷、烏拉圭和巴拉圭產量同樣令人擔憂。

    最新的持倉報告顯示，截至12月13日，美豆總持倉為558278手，比前一周增加16908手，商品基金凈多為19909手，比前一周增加11323手。美豆總持倉為連續(xù)第三周增加，而基金凈多更是自連續(xù)七周減少接近多翻空邊緣后首次增加。基金持倉避免了多翻空的危險，不論是從心理層面還是資金層面，都會對近期行情帶來直接的支撐作用。

    歐債危機愈演愈烈以及美國經濟相對歐盟持續(xù)向好，決定了美元將有望維持中期強勢。

    美國出口仍有被下調的可能。影響美豆后市出口有三大關鍵因素：南美匯率、南美新豆產量以及南美大豆上市進度。其中雷亞爾對美元中期走弱以及南美新豆提前上市是大概率事件，而南美新豆產量目前仍預期豐產。

    從美豆裝船來看，12月供需報告下調美豆出口預期后，和上年相比，美豆累計裝船下降量以及出口檢驗下降量與美國農業(yè)部預估全年下降量大致持平。由于近期美豆裝船持續(xù)緩慢，美豆累計裝船、出口檢驗下降量高達1800萬蒲式耳、2280萬蒲式耳。后市如果南美產量不出太大問題，美豆出口仍有被下調的可能。

    南美天氣近期炒作尚屬心理層面，無實質性影響。根據NOAA的數據來看，拉尼娜尚未進入成熟期，目前尚無實質性影響。歷史上看，僅僅1個月降水偏少并不一定造成減產，2010年1月底的降水使其上季大豆在經歷2009年底干旱后并未顯著減產。后市仍需密切關注拉尼娜進展。

    中期來看，至少在2012年春季前，在美元走強的壓力下商品市場整體預計表現(xiàn)疲弱，而如果南美天氣良好，則世界大豆市場面臨供應壓力，美豆出口前景不樂觀，美豆行情維持弱勢的概率較大。

    綜上所述，豆類油脂中期持弱趨勢不變，但近期有望保持強勢。