* 壓力測試排除了銀行業部分不確定性

* 復蘇的持續性仍存疑

* 銀行類股今年下跌4.7%,整體市場下滑0.1%

記者 Ben Berkowitz 編譯 王冠中

路透阿姆斯特丹7月26日電---歐洲大型銀行大多輕松通過了上周的壓力測試,而周一整體銀行類股的氣氛也有所緩和,但今年一直表現落後的銀行股,現在是否值得投資?

截至周五收盤,歐洲銀行類股今年以來下跌4.7%,表現遜于整體市場的下跌0.1%.銀行股周一略為上揚,其債務違約擔保成本也降低.

市場似乎認為壓力測試相對溫和的結束,對銀行業來說是好消息.然而,對于那些低標勉強通過或雖過關卻未完整披露相關數據的銀行來說,仍有許多不確定性懸而未決.

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以下是支持和反對買進歐洲銀行股的部分觀點:

**在主權債務疑慮緩解情況下買進**

摩根士丹利在對壓力測試結果的全面剖析中稱,在主權債務憂慮中股價大跌且現在因信貸市場改善而有上檔空間的銀行股,現在正是加碼的時機.摩根士丹利稱,上周測試結果的披露程度,應會降低主權債務的憂慮.

摩根士丹利特別點名法國巴黎銀行(BNPP.PA: 行情)、法國興業銀行(SOGN.PA: 行情)和巴克萊(BARC.L: 行情)都值得加碼.

其他分析師也認同,壓力測試中對于主權債務曝險的披露程度,應會鼓舞投資人,并提振部分個股的買氣.

"我們認為,重要的催化劑并非壓力測試本身,而是其所提供的透明度,這點相當令人驚艷,"瑞士信貸在一份報告中稱,并推薦法國巴黎銀行以及西班牙國際銀行(SAN.MC: 行情)及意大利聯合信貸銀行(CRDI.MI: 行情).

高盛稱此測試是"向前邁進了一大步",并稱即使在其認為更加嚴峻的假設情況中,包括希臘必須重整債務等,銀行的曝險部位都比預期更能受到掌控.

其他人士也認同銀行業已準備好向前邁進.

"我們已將大量資金重新投入歐洲銀行股,"摩根大通管理全球金融基金的Ian Henderson說."讓我們向前看吧."

但反向操作者仍認為壓力測試太過寬松,在談論籌集更多資本時,經常會提到"錯過了好機會".

荷蘭Het Haags Effektenkantoor資產經理Fred Huibers表示,相較于其他國家的銀行,對于部分德國和意大利銀行資訊披露的程度仍存在疑慮.

"對于德國和意大利銀行的披露程度,以及兩國當局所采用的假設情境,都存在很大的問號,"Huibers在專訪中稱."我們認為應該避開這些個股,或者做空."

摩根大通在措辭犀利的分析中稱,測試仍未解答關于銀行償債能力和流動性的問題.摩根大通稱,銀行業股價較2011年預估凈值比,不太可能超過1.0倍左右.

摩根大通特別點出西班牙的風險,因其經濟基本面仍存在疑問,且壓力測試也支持了其對估值回歸正常水準的能見度有限的看法.

"在估值正常化前,當前對政府援助的依賴仍非常高,因此我們不能對西班牙持正面的看法,"摩根大通在報告中稱.

ING的信貸分析師批評壓力測試不夠嚴格,特別是測試將一級資本適足率及格水準定在6%而非"巴塞爾三號協議"可能采用的8%.

"至于個別信用考量,我們呼吁對測試結果一級資本適足率低于8%的所有機構持審慎態度,"ING指出,在91家參與測試的銀行中,有大約39家資本適足率低于該水平,其中有22家在西班牙.(完)