在經(jīng)濟(jì)正常復(fù)蘇伴隨流動性的收回背景下,經(jīng)濟(jì)正處于周期性回落狀態(tài),中美歐日四大經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)數(shù)據(jù)全部下滑,其中美國和歐洲PMI連續(xù)兩個月高位回落。中國PMI也接近于牛熊分界點(diǎn)的平衡狀態(tài)。商品在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回落后出現(xiàn)階段性利好的背景下上漲不具備持續(xù)性。

　　具體到橡膠(資訊,行情)的供需面上,根據(jù)生產(chǎn)國協(xié)會的預(yù)估,全年橡膠整體上供略大于需,生產(chǎn)國協(xié)會對產(chǎn)量的預(yù)增幅度由6.3%下調(diào)至6.2%、5.2%。


 

　　1-6月份,泰國天膠出口量大于2009年,在供需矛盾不突出的情況下,泰國政府計劃于10月份調(diào)稅,橡膠價格主要參考RSS3泰國港口出口價格。按照計算,此舉將提高關(guān)稅59美金/噸,但由于目前還未有其他產(chǎn)膠國有類似舉措,泰國出口面臨印尼和馬來西亞等其它產(chǎn)膠國競爭,所以59美金/噸會在國內(nèi)消化一部分,對價格影響并不是很大。

　　下游需求表現(xiàn)各異,但總體供需平衡。美國與新興國家如泰國、印尼車市向好,但歐洲、中國繼續(xù)景氣回落。中國上半年汽車產(chǎn)銷增速在逐月下降,7月,汽車產(chǎn)銷分別完成128.58萬輛和124.40萬輛,比上月分別下降7.54%和11.90%,同比分別增長15.67%和14.42%,國家將以舊換新政策延長至年底,然而政策刺激消費(fèi)存在邊際效應(yīng)遞減,2010年下半年汽車行業(yè)景氣程度仍將繼續(xù)回落。7月份歐盟27個國家,以及瑞士、挪威、冰島3個國家的新車銷量同比下滑了18.1%,深陷債務(wù)危機(jī)的希臘新車銷量降幅甚至高達(dá)60%。由于各國購車補(bǔ)貼相繼結(jié)束,英、法、意、西等國銷量均遠(yuǎn)低于去年同期,德國銷量同比減少近1/3。

　　盡管主要產(chǎn)膠國因齋月等原因造成供貨量減少,且泰國即將調(diào)高關(guān)稅,但是貿(mào)易商采購依然謹(jǐn)慎,對后期價格下跌的預(yù)期而不愿意囤積庫存,上交所庫存仍保持在低位徘徊。截止到8月20日,庫存為24733噸。但輪胎企業(yè)在產(chǎn)能過剩的背景下產(chǎn)量大幅增加,出口量增加有限,這勢必增加輪胎庫存。從某種角度上來講,由于貿(mào)易商規(guī)避風(fēng)險的行為,天膠的高庫存已經(jīng)轉(zhuǎn)移到產(chǎn)業(yè)鏈下游輪胎的高庫存上。因此橡膠需求的季節(jié)性因素正逐步淡化,低庫存導(dǎo)致橡膠在開割旺季價格依舊居高不下。隨著輪胎高庫存的進(jìn)一步增加,必然反饋的橡膠的需求上來,自然調(diào)節(jié)在停割季節(jié)的橡膠需求。

　　滬膠主力合約上沖26000壓力位失敗,成交量萎縮,技術(shù)圖表上來看,均線系統(tǒng)開始收攏,MACD形成死叉,橡膠價格將在24000-25000一帶上下纏繞,如果24000的支撐失效,則價格將向下運(yùn)行。